中國銀行研究院25日發布的《2019年四季度經濟金融展望報告》（簡稱《報告》）預計，中國經濟將在四季度企穩，2019年全年GDP增長6.2%左右。近期，多位專家預計，四季度逆周期政策發力將帶動基建投資回升、消費企穩。政策并非“大水漫灌”，降準可能性不大，降息有待相機抉擇。

基建投資有望穩中有升

對經濟將在四季度企穩的判斷，《報告》指出，這主要是由于隨著逆周期調控政策持續發力，支持經濟企穩因素將增多。一是穩消費政策頻出，助力消費平穩增長。二是隨著逆周期貨幣調控政策顯效，貨幣擴張動能有望增強。三是外部貿易環境出現緩和跡象。

具體而言，投資方面，《報告》認為，隨著專項債逐步形成實物工作量，以及2020年額度提前使用，基建投資有望實現穩中有升，對投資增速產生拉動效應。

消費方面，《報告》認為，三季度出臺的多項穩消費措施有望提振居民消費，有利于四季度信息智能消費、農村消費、綠色消費等增速企穩。汽車消費前移產生的透支效應將進一步減輕，汽車刺激新政落地將是關鍵。

中金公司固定收益部董事總經理、分析師陳健恒預計，四季度社會消費品零售總額增速可能提升，汽車銷量同比可能有一定改善。但在居民杠桿增速放緩情況下，整體消費需求仍有待提振。

物價方面，《報告》預計，通過投放豬肉儲備、增加肉類進口、給予運輸補貼等政策將一定程度平抑豬肉價格上漲態勢，全年通脹壓力整體可控。

四季度降準可能性不大

經濟企穩需要逆周期調控政策持續發力。

貨幣政策方面，《報告》認為，考慮到國際收支雙順差格局改變帶來的外匯占款趨勢性下降的壓力，我國法定存款準備金率有繼續下調空間。考慮到貨幣市場利率降幅有限，為進一步引導實體經濟融資利率，央行有望通過進一步降低公開市場操作利率、中期借貸便利（MLF）利率等方式，以引導金融機構負債端成本下降。

中國銀行研究院高級研究員李佩珈表示，目前來看，四季度降準可能性不大，降息與否要根據物價等形勢綜合判定。

長江證券(7.200,?-0.01,?-0.14%)首席經濟學家伍戈表示，財政政策正在向積極方向加碼，無論是專項債提振基建還是減稅降費均體現這一點�！秷蟾妗方ㄗh，應加快專項債撥付進度，盡快形成有效投資，落實減稅降費政策。

 來源：中國證券報​