距離上次降息尚不足百日，央行于2月28日再次宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率自3月1日起下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

降息對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)有許多好處，最明顯的就是按揭成本的降低。據(jù)中原地產(chǎn)研究院測(cè)算，與此前基準(zhǔn)利率下相比，本次降息后購(gòu)房者貸款100萬(wàn)20年總共可少繳利息3.46萬(wàn)，即每月可以減少月供144元。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息利好將一定程度上改善樓市預(yù)期，未來(lái)“量?jī)r(jià)齊漲”的可能性加大。它將刺激購(gòu)房需求，尤其是改善型購(gòu)房需求，促進(jìn)交易量回升。它還可能會(huì)影響到開(kāi)發(fā)商的定價(jià)策略，成為促使未來(lái)一段時(shí)間房?jī)r(jià)企穩(wěn)的因素之一。

也就是說(shuō)，降息利好會(huì)使當(dāng)前的樓市升溫，房?jī)r(jià)將企穩(wěn)，還有可能穩(wěn)中有升。所以，當(dāng)前正是買(mǎi)房的一個(gè)好時(shí)機(jī)。因?yàn)榻迪�帶�?lái)的升溫效應(yīng)還不會(huì)這么快顯現(xiàn)，且很多樓盤(pán)的新春特惠還在繼續(xù)。

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中國(guó)人民銀行2月28日宣布，從3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。春節(jié)前后央行接連宣布降準(zhǔn)及降息，穩(wěn)增長(zhǎng)的需要之下貨幣政策再度發(fā)力。預(yù)期年內(nèi)的寬松還將延續(xù)。貨幣政策發(fā)力將助推無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，也有助于提升資產(chǎn)價(jià)格中樞。

今年以來(lái)，一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，PPI繼續(xù)下行且幅度有擴(kuò)大之勢(shì)，潛在通縮風(fēng)險(xiǎn)上升。融資成本盡管有所降低但仍然較高，企業(yè)融資成本壓力依然很大。在此情況下，央行宣布自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。降息有利于鞏固去年底降息的作用，推動(dòng)貸款利率和整個(gè)社會(huì)融資成本進(jìn)一步下行，緩解企業(yè)壓力，進(jìn)而起到穩(wěn)增長(zhǎng)的效果。同時(shí)結(jié)合擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間舉措，推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革步伐。降準(zhǔn)及降息將助推無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行。

首先，年內(nèi)降準(zhǔn)依然有空間。假定2015年M2增速為12.5%、貨幣乘數(shù)為4.1，新增財(cái)政存款和外匯占款與去年接近，為各5000億元，現(xiàn)金投放2000億元，以此測(cè)算，基礎(chǔ)貨幣缺口超過(guò)3萬(wàn)億元，這決定了央行需要通過(guò)各種渠道提供流動(dòng)性。去年，央行通過(guò)中期借貸便利等工具，填補(bǔ)了大約2萬(wàn)億元的基礎(chǔ)貨幣缺口。如果維持現(xiàn)有的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模，則至少還需降準(zhǔn)2次。降息與降準(zhǔn)量?jī)r(jià)調(diào)控疊加，累計(jì)效果會(huì)逐步顯現(xiàn)。

其次，為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，切實(shí)引導(dǎo)利率下行，并為利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造所需要的低銀行間利率環(huán)境，央行仍將繼續(xù)多管齊下引導(dǎo)銀行間利率下行。銀行間市場(chǎng)與存款的利差縮小后，現(xiàn)金管理產(chǎn)品規(guī)模料將收縮，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率將下行。

再次，在經(jīng)濟(jì)增速下行趨緩并逐步筑底的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求穩(wěn)中趨弱，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率趨于下行；但受利率市場(chǎng)化影響及存量債務(wù)滾動(dòng)融資需求支撐，從短期看，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大幅下降的空間也不大。此次降息后，多數(shù)銀行執(zhí)行存款利率上浮到頂是大概率事件。上浮之后存款利率與本次降息之前持平。從去年11月到本次降息之前，貨幣市場(chǎng)利率仍未顯著下行，顯示資金面仍然偏緊。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行不會(huì)一蹴而就。

當(dāng)然，如果金融改革速度超預(yù)期，資本市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)直接融資占比提升，同時(shí)剛性?xún)陡队行虼蚱啤⒄�府平臺(tái)債務(wù)有效緩解，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率則有望超預(yù)期下行。

總體而言，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率處于下降態(tài)勢(shì)，這為A股市場(chǎng)引來(lái)更多的“源頭活水”，更多資金有望加入日益升溫的股票市場(chǎng)。預(yù)期解決產(chǎn)能過(guò)剩和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降也將緩慢進(jìn)行，未來(lái)更可能呈現(xiàn)慢牛行情。

與市場(chǎng)利率相比，房貸利率下行立竿見(jiàn)影。降息將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和增加消費(fèi)及投資房市需求。不過(guò)，上次降息后，刺激房地產(chǎn)成交在去年年底放量，在前期剛需集中釋放后，本次降息對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激可能不及上次。

同時(shí)，貨幣放松尚未結(jié)束，債市牛市持續(xù)依然可期。

（廣西房地產(chǎn)信息網(wǎng)）