證金公司否認減持：未賣出任何上市公司股票

對于有媒體關于“中國證券金融股份有限公司減持伊利股份”的報道，上海證券報記者22日晚間向中國證券金融股份有限公司（下稱“證金公司”）負責人獨家求證獲悉，該報道情況不屬實。截止目前，證金公司未賣出任何上市公司股票。

證金公司負責人介紹，為維護資本市場穩定，近期證金公司在二級市場買入股票的應急操作過程中，確有部分股票持股比例達到或超過上市公司總股本的5%，證金公司發現后，已及時將超比例股票劃轉至基金管理公司“特定多個客戶資產管理計劃”賬戶（即俗稱的“一對多”賬戶）中管理，劃轉至基金管理公司的上述股票沒有減持。證金公司目前的持股比例符合相關法律法規和交易所規則的要求。

這位負責人表示，證金公司將繼續貫徹落實證監會“把穩定市場、穩定人心、防范系統性風險作為工作目標”的總體要求，切實做好維護資本市場穩定工作，并在今后的操作中，嚴格遵守相關法律法規和交易所規則的規定。

消失的1億股份：伊利股份乍現“國家隊”減持疑云

正當前一日“救市維穩資金考慮退出”的消息才被監管層“嚴厲”澄清，但7月22日的來自伊利股份的一則公告，卻又瞬間把市場原本稍許松懈的神經再次拉緊。

7月22日盤后，因伊利股份（600887.SH）擬實施股票回購計劃而發布其有關交易節點日的股東情況，而據其發布的7月9日與7月17日兩日其前十大股東持股情況一經對比，不禁讓市場大吃一驚。

按照伊利股份上述兩日伊利股份前十大股東持股情況顯示，7月9日，證金公司以兩個股東席位分別持有2.07億股和1.63億股，合計持有伊利股份無限售股 3.71億股、占股比6.05%，而到了7月17日，證金公司兩個股東席位合計持有的伊利股份無限售股，變成了2.63億股、占股比4.28%，分別為 1.63億股和0.99億股，比7月9日當日足足少了1.08億股。

“國家隊”真的減持了伊利股份了嗎？

消失的1億股伊利股份

白紙黑字，但兩個證金公司賬戶持有的伊利股份的確是在不到十天內減少了1億股。

按照伊利股份于7月22日公布的有關信息顯示，7月9日，在其前十大股東中所出現的兩個同名為“中國證券金融股份公司”的股東共持股比例共計6.05%。

而在此前一日的7月8日晚間，證監會便發布公告稱，因近期證券市場出現非理性下跌，為了維護資本市場穩定，要求從即日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上的股東以及董事、監事、高管等不得通過二級市場減持本公司股份。

按照上述的有關規定，如果這兩個賬戶真的皆為證金公司的普通賬戶，那么其持股比例顯然是超過5%的，如果其在7月9日之后減持則顯然違反了了上述規定。

“證金公司不可能違規買賣的。尤其要值得注意的，在伊利股份的前十大股東中，證金公司的名字出現兩次，這對于普通股東而言是不可能的，這并不是市場普通意義理解的兩個席位，而這是證金公司的兩個特殊賬戶。”上述券商高層向21世紀經濟報道記者解釋道，實際上這兩個股東席位中，一個是證金公司的“自營”賬戶，而另一個則是證金公司的轉融通賬戶。

據21世紀經濟報道早前獲悉，作為這次“救市”的主體，證金公司在此前是未有自己的“自營”賬戶，而此次“自營”賬戶設立的目的即為此次“救市”而來。

早在7月6日，在確定了以證金公司為主體部署此次“救市”方案后，還在中信證券新開四個賬戶，分別設在中信證券總部營業部、望京營業部、呼家樓營業部和金融街營業部。隨后數個交易日，這四個營業部每天的動向成為市場的風向標，近幾個交易日中，每天便有上千億的資金從這幾個交易所中投向二級市場買入股票。

這便是此次所謂的救市“國家隊”資金，而這部分“救市”資金對應在伊利股份等個股中，便構成了其中一個證金公司的股東席位。

而另一個名為證金公司的股東席位又從何而來呢？

“另一個證金公司股東席位實際上是證金公司的轉融通席位，與此次救市資金完全沒有關系。”上述券商高層坦言。

而證金公司在伊利股份中的另一個一個股東席位上，從7月9日至7月19日，其所持的伊利股份股票依然未1.63億股，這部分才是“救市”資金買入的股票，可以看到的是，其在此期間雖然沒有大量增持，但卻一股未減持。

“國家隊”何時退？

雖然伊利股份的“國家隊”退出風波乃至前兩日的“維穩資金考慮退出”等傳言最終都被證實為虛驚一場，但也卻從側面反映出市場在企穩之后對于“維穩”資金最終如何處理而隱憂。

而在這批上萬億的退市基金中，除了券商出資的1280億和按照股票質押信貸的方式發放給券商的2600億，再除去申購基金的2000億資金外，通過證金公司的自有賬戶投向資本市場的近6000億規模資產的退出更是市場關注的焦點。

“現在談論這部分資金如何退出還為時尚早。”早在7月20日，一位接近于監管層的知情人士便向21世紀經濟報道記者透露。

據21世紀經濟報道記者了解，而對于這部分資金的退出，目前市場中有兩種大致的意見。一種是建議可參照全國社保基金委托專業機構管理資金的辦法，將買入的股票按照招標方式委托給專業機構，允許他們在未來很長一段時間內慢慢賣出，甚至可以沒有盈利的要求，只需要把資金回收就可以。而另一種則是認為可以將這一籃子股票折換成ETF基金，利用ETF基金的特性逐步處理。

“無論采用哪種方式，這個過程都將經歷一段較長的時間，在目前救市才開始半個月的時間內，市場無需擔憂國家隊資金的退出。”接近于監管層的知情人士表示。

救市資金何時撤離股市？答案可能超乎你想象

救市資金何時撤離股市？知名傳媒人劉曉博認為，救市資金早晚要走，這是必然的。關鍵問題是，什么時候走，怎么走。

下面是劉曉博的推演方案：

方案一：將股市熱情再次點燃，成功在高位抽身

這是傳統思維、傳統打法，也是最容易想到的。但問題是，大家都知道后面有美元加息、IPO注冊制改革和中國經濟軟著陸。這三件事基本上是可以確定的：美元加息大概在9月、10月；中國經濟數據比較全面回暖最遲在四季度，也許到了明年二季度需要防止經濟過熱；IPO注冊制再推遲，明年年中也要啟動吧！

而這三件事，對股市短期來說都是利空。如果救市主力往上推高指數，散戶和機構一哄而散，那將成為人類證券史上的千古奇觀：救市主力的航空母艦編隊擱淺在半山腰！

所以，這種打法風險大，不太可行。除非國家表態，IPO注冊制改革三年內不搞，人民幣國際化和資本市場對外開放延遲，咱們關上門玩一把大的泡沫。若如此，救市主力肯定可以撤出來，只不過兩三年之后，還救市不救市？那時的超級泡沫如果破裂，又該怎樣救？

方案二：打陣地戰、持久戰

鑒于國家需要通過直接融資給企業“降杠桿”，此外還寄望于通過“大眾創業、萬眾創新”激活實體經濟，替代房地產當“頂梁柱”，繼續讓中國經濟往前走，而不是落入“中等收入陷阱”。那么，IPO注冊制就不能耽擱太久，至少要讓股市盡快恢復融資功能。這樣，就不能推高指數。否則，將來無法跟IPO注冊制下的估值對接。

在這種背景下，救市主力只能打持久戰，三五年都難以撤離，而賬面虧損是必然的。這樣做雖然有礙觀瞻，但好處也很明顯：IPO注冊制和人民幣國際化不用受到太大影響，將來通過企業利潤回升，帶動股市自然而然的上漲，然后逐步減持。

另據“21世紀經濟報道”稱，截至7月17日，證金公司運用維穩資金的買入規模的確超過一萬億元，除去1280億來自于之前21家券商出資外，其中2600億通過股票質押方式向21家券商自營發放，此外，還動用了2000億資金向5家基金公司進行了申購“輸血”。這也意味著證金公司通過于7月初新開的四個證券賬戶向市場買入了約6000億規模的證券資產。

在劉曉博看來，這1萬億市值的股票，弄不好將長期滯留在證金公司手中。或許將來可以贈送給社保基金？只不過，其中的創業板、中小板股權，存在一定量的有毒資產。

21財聞匯綜合自：21綠靴、中國證券網、博聞財經